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机构指出,2024年酒店、旅游在上年高基数下总体面临“量稳价降”,餐饮、免税、人服延续2023年以来的量价压力,政策预期下估值自底部略有回升但头部公司估值仍偏低。展望2025年,餐饮文旅政策扩容有望带来需求回暖和量价拐点,建议重视行业“基础设施”。 核心逻辑 1.旅游市场持续高景气,景区公司积极推进改革。文旅部数据,2024年Q1—Q3国内出游42.37亿人次,同比增长15%,旅游市场高景气,预计未来旅游人次高位稳增。文旅消费作为激发改善型消费的重要抓手,中央及地方政府陆续出台相关消费刺激政策